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Le meilleur analyste des matières premières de Goldman voit le cuivre comme une alternative à la crypto Le meilleur analyste des matières premières de Goldman voit le cuivre comme une alternative à la crypto
Des travailleurs versent de l’or d’un creuset dans un moule à la fonderie ABC Refinery à Sydney, Nouvelle-Galles du Sud, Australie, le jeudi 2... Le meilleur analyste des matières premières de Goldman voit le cuivre comme une alternative à la crypto

Des travailleurs versent de l’or d’un creuset dans un moule à la fonderie ABC Refinery à Sydney, Nouvelle-Galles du Sud, Australie, le jeudi 2 juillet 2020.

David Gray Bloomberg | Getty Images

LONDRES – Les crypto-monnaies sont une alternative au cuivre, pas à l’or, lorsqu’il s’agit de se couvrir contre l’inflation, selon Jeff Curry, responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs.

L’inflation augmente à mesure que l’économie mondiale se remet des effets de la crise de Covid-19, alors que les banques centrales maintiennent la politique monétaire historiquement libre et que la demande dépasse l’offre sur plusieurs fronts. L’indice d’inflation préféré de la Réserve fédérale américaine, principal indice des dépenses de consommation personnelle, publié vendredi, a augmenté de 3,1% en avril par rapport à un an plus tôt, dépassant les attentes.

L’or et la crypto sont considérés comme une couverture contre la hausse des prix et, dans certains cas, les crypto bulls protègent les bitcoins en tant que substitut moderne des lingots. La couverture inflationniste vise à protéger l’investisseur contre une baisse du pouvoir d’achat de la monnaie due à la hausse des prix.

Les prix de l’or ont augmenté de près de 200 $ depuis début avril pour atteindre un sommet de quatre mois, alimenté par un affaiblissement du dollar américain et une demande croissante dans un contexte de hausse des anticipations d’inflation.

Pendant ce temps, les crypto-monnaies ont décollé. Le Bitcoin, par exemple, a augmenté de plus de 25% en 2021, mais a chuté de plus de 25% au cours des trois derniers mois.

S’adressant mardi à Squawk Box Europe de CNBC, Curry a déclaré que les investisseurs ne devraient pas voir les monnaies numériques comme un substitut à l’or lorsqu’ils examinent les couvertures contre l’inflation.

“Regardez le lien entre le bitcoin et le cuivre, ou une mesure de l’appétit pour le risque et le bitcoin, et nous avons une histoire de 10 ans de trading de bitcoins – c’est certainement un actif risqué”, a déclaré Curry. Il a noté que le bitcoin et le cuivre agissent comme des couvertures d’inflation «risquées», par rapport à l’or, qui est considéré comme une valeur refuge ou un «risque».

Le cuivre a atteint des sommets records à la mi-mai avant de chuter brusquement vers la fin du mois pour se redresser la semaine dernière.

“Il y a une bonne inflation et une mauvaise inflation. Une bonne inflation, c’est quand la demande l’attire, et c’est ce qui couvre le bitcoin, c’est ce qui couvre le cuivre, c’est ce qui couvre le pétrole”, a déclaré Carrie.

“L’or couvre une mauvaise inflation lorsque l’offre est limitée, ce qui est … axé sur les pénuries de copeaux, de matières premières et d’autres matières premières. Et vous aimeriez utiliser l’or comme cette couverture”, a-t-il ajouté.

Inflation “attendue” et hausse des taux d’intérêt

Dans une note lundi, Goldman Sachs a suggéré que les matières premières restent généralement la meilleure couverture contre l’inflation pour les investisseurs cherchant à se protéger d’un éventuel ralentissement.

Dans une note, l’équipe des matières premières de Currie a noté que, puisque les cours des actions sont attendus dans les prévisions de bénéfices et de croissance, ils constituent une bonne couverture pour «l’inflation anticipée». Cependant, une fois que les anticipations inflationnistes deviennent suffisamment inévitables pour suggérer que les banques centrales pourraient être contraintes de relever les taux d’intérêt, les actions cessent d’être aussi utiles que la couverture inflationniste, disent-ils.

“Les matières premières sont des actifs au comptant qui ne dépendent pas du taux de croissance, mais du niveau de la demande par rapport au niveau de l’offre aujourd’hui”, indique la note.

“En conséquence, ils couvrent l’inflation inattendue à court terme, créée lorsque le niveau de la demande globale dépasse l’offre dans les derniers stades du cycle économique.”

philippine


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